7 december 2020
In een eerder artikel is de opkomst van corporate PPAs verkend. Hierin werd besproken hoe PPAs voor bedrijven een toegevoegde waarde kunnen zijn bij investeringen door rechtsreeks hiernieuwbare energie in te kopen. Dit vervolg gaat gedetailleerder in op de twee belangrijkste typen PPA’s: de fysieke PPA en virtuele PPA.
Fysieke PPA’s zijn relatief eenvoudig, maar hebben fysieke beperkingen
Bij fysieke PPA’s (ook wel sleeve PPA’s genoemd) is er een fysieke verbinding aanwezig tussen de opwekker van duurzame energie en de zakelijke afnemer. Deze regeling is alleen mogelijk in een geliberaliseerde elektriciteitsmarkt.
De opwekker verkoopt de stroom aan een utiliteit of netbeheerder, die de stroom aan een zakelijke koper doorverkoopt/“sleeves”. De utiliteit of netbeheerder neemt een rol als tussenpersoon tussen de opwekker en de afnemer in, waarbij waar nodig extra stroom wordt geleverd om aan de eisen van de afnemer te voldoen.
Er zijn verschillende manieren waarop het contract kan worden opgesteld. Er kan één PPA (PPA 1) ondertekend zijn tussen de opwekker en de utiliteit en een gelijkwaardige PPA (PPA 2) ondertekend tussen de zakelijke afnemer en de utiliteit (voorbeeld hieronder). De voorwaarden in PPA 1 en 2 zijn identiek, behalve dat PPA 2 ook een sleeving-arrangement en een vergoeding omvat voor het als tussenpersoon beheren en eventueel extra vermogen aanleveren voor de zakelijke afnemer.
Figuur 1: Voorbeeld van een fysieke PPA-regeling
Een andere mogelijkheid is een directe PPA tussen de zakelijke afnemer en de opwekker van hernieuwbare energie, in combinatie met een secundaire PPA tussen de zakelijke afnemer en de utiliteit.
Financiële PPA’s zijn complex, maar bieden flexibiliteit door afwezigheid van een fysieke verbinding
Bij financiële PPA’s (ook wel virtuele PPA’s genoemd) wordt geen energie verhandeld. De zakelijke koper blijft elektriciteit kopen bij zijn elektriciteitsleverancier, terwijl de opwekker van hernieuwbare energie de stroom aan de gehele markt levert.
De opwekker gaat een derivatencontract aan met de zakelijke afnemer, waarbij een uitoefenprijs en marktindex worden overeengekomen. Wanneer de prijs voor elektriciteit in de marktindex lager is dan de uitoefenprijs, betaalt de zakelijke afnemer de opwekker van hernieuwbare energie. Wanneer de elektriciteitsprijzen voor de gehele verkoop hoger zijn dan de uitoefenprijs is het andersom. In dat geval betaalt de opwekker de zakelijke afnemer. Het contract fungeert als dekking voor beide partijen en garandeert een overeengekomen prijs voor zowel koper als verkoper.
Figuur 2: Voorbeeld financiële PPA-regeling
Figuur 3: Voorbeeld uitbetaling in virtuele PPA
Een groot voordeel van een financiële PPA is dat er geen fysieke verbinding voor nodig is. Op deze manier kan één opwekker van hernieuwbare energie voldoen aan de vraag van vele assets verspreid over een regio / land. Deze structuur kan ook worden gebruikt voor assets waar een sleeving-arrangement of privé-aansluiting om commerciële redenen niet mogelijk is, zoals in gehuurde ruimtes.
Met financiële PPA’s dient wel rekening te worden gehouden met mogelijke implicaties voor boekhouding. Volgens de International Financial Reporting Standards (IFRS) kan een financiële PPA worden beschouwd als een derivaat, waarvoor mark-to-market accounting vereist is. Dit houdt in dat bedrijven de veranderingen in het contract over elke periode als winst of verlies moeten rapporteren. PPA’s beslaan normaal gesproken lange perioden (10-20 jaar), en omdat de energiemarkt veel fluctueert kan dit leiden tot grote schommelingen in gerapporteerde inkomsten van het bedrijf. Hoewel de schommelingen alleen op papier aanwezig zijn, zal het management zich waarschijnlijk zorgen maken over de invloed die dit heeft op de gerapporteerde winsten. Afhankelijk van de situatie kan het contract of het project op zo’n manier gestructureerd worden dat dit wordt voorkomen.
Over het algemeen komen financiële PPA’s relatief vaak voor in de VS, terwijl fysieke PPA’s gebruikelijker zijn in Europa. Financiële PPA’s hebben in het recente verleden echter aan kracht gewonnen in Europa.
Figuur 4: Fysieke vs. financiële PPA’s
Bedrijven dienen bewust te zijn van de risico’s die verbonden zijn aan zakelijke PPA’s. Het brede scala aan risico’s moet worden bestudeerd om een ??win-winsituatie te creëren voor zowel de opwekker als de zakelijke afnemer. Hieronder worden enkele veelvoorkomende risico’s toegelicht:
Prijsrisico – Risico verbonden aan fluctuaties van prijzen. De afnemer zou aanzienlijke verliezen kunnen lijden als de prijzen gedurende langere tijd onder de PPA-uitoefenprijs blijven.
Profielrisico – Risico voortkomend uit afwijkingen per uur van geplande elektriciteitsopwekking als gevolg van onverwachte weersomstandigheden.
Volumerisico – Risico verbonden aan de veranderingen in opwekking van elektriciteit over een langere tijdsperiode, zoals een jaar. Dit kan te wijten zijn aan een bijzonder regenachtige zomer die de zonne-energieproductie gedurende een jaar vermindert.
Corporate PPA’s worden langzaam maar zeker een steeds populairder methode om hernieuwbare energie in te kopen vanwege de flexibiliteit en het vermogen om duidelijke toegevoegde waarde te creëren. De belangrijkste overwegingen zijn in dit artikel naar voren gebracht, maar contractvoorwaarden en de exacte PPA-structuur zullen bepaald moeten worden per individueel project, afhankelijk van de situatie en risico’s die een zakelijke afnemer wil nemen.
Longevity Partners is een multidisciplinair energie- en duurzaamheidsadviesbureau dat u op dit gebied kan ondersteunen. We ondersteunen bedrijven bij de energietransitie en hebben meer dan 10 jaar ervaring in feasibility-studies voor hernieuwbare energie. We kunnen u assisteren bij ontwikkeling van uw net-zero strategie en helpen bij het vinden, onderhandelen en evalueren van zakelijke PPA’s met opwekkers van hernieuwbare energie. Neem voor meer informatie over onze energie-aanpak contact op met Anthony Maguire via: anthonym@longevity.co.uk.